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序論：在您撰寫金融制度論文時，參考他人的優(yōu)秀作品可以開闊視野，小編為您整理的7篇范文，希望這些建議能夠激發(fā)您的創(chuàng)作熱情，引導您走向新的創(chuàng)作高度。
為了方便分析，本文將我國企業(yè)分為三大類：上市公司（包括國有上市公司及民營上市公司）、非上市國有企業(yè)及非上市民營企業(yè)。
1.上市公司的融資結構。內源融資比例較低，外源融資中股權融資偏好明顯。從上市公司來看，它們的融資結構中內源融資比例偏小，資產負債比率偏低，尤其是長期負債比例極小，股權融資偏好明顯。香港大學經濟金融學院課題組（2001）研究發(fā)現(xiàn)，中國上市公司資本結構的特點表現(xiàn)為：其一，所有者權益比重高，超過50%，而G-7國家都在42%以下，相應地長期負債水平相當?shù)?；其二，偏愛股權融資。中國上市公司比大多數(shù)G-7國家更依賴于外部融資，加權外部融資比重為61%，比G-7中對外融資比重最高的日本還高（56%）。
2.非上市國有企業(yè)。內源融資的比重較低，外源融資中銀行貸款比重過高。未能上市的國有企業(yè)的內源融資在整個資金來源中占有的比重普遍較低，在外源融資中銀行貸款占有過高比重。因為他們大多效益較差，甚至無內源資金可融，在國內資本市場不發(fā)達和可用金融工具較少前提下，向銀行借貸幾乎成為僅有的融資渠道。資料表明，至2004年底，全國3.17萬家國有及國有控股工業(yè)企業(yè)的平均資產負債率仍然達到59.17%。
3.非上市民營企業(yè)：嚴重依賴內源融資渠道。所有制改革之后處于快速成長期的民營企業(yè)，融資需求極為旺盛，但由于金融制度因素的制約，除了極少數(shù)競爭力強大的著名民營企業(yè)既是銀行青睞的對象，在證券市場上融資也有機會之外，眾多中小民營企業(yè)的融資狀況不容樂觀。據調查統(tǒng)計，在中小民營企業(yè)的主要資金來源中內源融資的比重平均約占90.5%，目前，中國股票市場上1400多家上市公司中民營企業(yè)只占7%左右?？梢姡駹I企業(yè)嚴重依賴自我融資渠道。
二、企業(yè)融資結構的金融制度約束
1.金融制度二元化特征明顯，即金融制度安排具有內在的排斥民有經濟的特性。從金融制度的作用上看，現(xiàn)行的融資體制主要是為國有企業(yè)提供金融資源的特殊工具。從間接融資來看，金融機構有明顯的大企業(yè)信貸偏好理念，民營企業(yè)缺乏資金通道。從直接融資來看，資本市場最初目的是為了支持國有企業(yè)上市，增加外源融資的渠道，促進國有企業(yè)改革而建立起來的。
2.資本市場體制性缺陷
（1）資本市場內部的非均衡發(fā)展。中國資本市場長期存在“強股市、弱債市；強國債、弱企業(yè)債”的結構失衡特征。一方面，股票市場與債券市場發(fā)展具有不平衡性。據統(tǒng)計，到2004年底，通過A股市場的融資額為10291億元，企業(yè)債券融資額卻只有1388億元。另一方面，企業(yè)債券在整個債券市場中所占的規(guī)模一直很小。以2004年債券發(fā)行的結構為例，國債融資達6923億元，企業(yè)債券融資為327億元，僅占國債融資總額的4.7%。資本市場內部結構失衡，使資本市場發(fā)展不能很好地起到優(yōu)化資源配置的作用，無法解決企業(yè)長期資金融通的問題。
（2）資本市場缺乏層次，必然導致大量的資源不能有效而迅速地配置。以美國為例，其資本市場至少包含全國性證交所、地方證交所、第三市場（上市股票的場外交易）、第四市場（大機構和投資家之間直接交易）、納斯達克全國市場、納斯達克小型市場、OTCBB（小額股票掛牌系統(tǒng)）、粉紅單市場（PinkSheets）等多個層次，其中后三個層次的市場是專門為中小企業(yè)的資本交易提供服務的，入市標準也逐層降低?？梢哉f，美國的資本市場能夠在世界上保持最大的規(guī)模、最強的競爭力和最高的市場效率，在一定意義上有賴于其多層次的資本市場體系。盡管我國在深交所開設了中小企業(yè)板，但證券交易仍被嚴格控制在證券交易所范圍之內。
3.國有商業(yè)銀行信貸機制的約束。近些年，國有銀行建立起了集中統(tǒng)一的授信管理體制，貸款審批權限上收，基層行貸款權限逐級減小，大額貸款基層行往往只有貸款實施權，而沒有決策權。商業(yè)銀行普遍推行了“信貸終身負責制”，卻沒有與之對應的激勵機制，這種制度安排必然導致商業(yè)銀行信貸人員投放貸款時小心謹慎，把降低資金風險當作銀行經營活動的主要導向，從而加劇其惜貸慎貸現(xiàn)象。銀行信貸制度的不完善，致使政策指導效力不足；另外，信貸產品不充足，使政策指導缺乏有效的依托和支撐。這使得原本融資渠道單一的企業(yè)獲取資金難上加難，加大了發(fā)展難度。
三、優(yōu)化企業(yè)融資結構的金融制度改革建議
隨著我國金融市場的完善和發(fā)展，今后中國企業(yè)融資結構的發(fā)展方向必將是以內源融資為主（提高企業(yè)的自我積累能力可以降低風險和融資成本），以外源融資為輔。在外源融資中銀行融資比重減少，證券融資逐漸增加并占據主要地位，在形式上形成多元化融資格局。從金融制度的角度考慮，為了給企業(yè)融資結構優(yōu)化提供一個良好的金融環(huán)境，必須從以下三方面著手。
1.積極構建多層次、多元化的資本市場。首先，資本市場體系至少應包括三個層面：主板市場、二板市場和區(qū)域性小額資本市場。就其分工來看，二板市場主要解決處于創(chuàng)業(yè)中后期階段的中小企業(yè)融資問題；區(qū)域性小額資本市場則主要為達不到二板市場準入資格標準的中小企業(yè)提供私人權益性資本。在一定意義上，我國更需要后一層面的資本市場。我國生產要素稟賦結構的特點決定了勞動密集型的中小企業(yè)仍然占據絕大部分，所以說中小企業(yè)板乃至創(chuàng)業(yè)板不可能成為上千萬家中小企業(yè)的主要融資渠道。其次，加速企業(yè)債券市場發(fā)展，并注重發(fā)行主體多元化。
2.推進國有商業(yè)銀行改革：強化信息評估體系，調整金融產品結構，加大金融創(chuàng)新力度。商業(yè)銀行在經營管理活動中必須考慮其“三性”的統(tǒng)一，因此我們似乎不應該過分指責銀行為規(guī)避風險而惜貸。然而，作為主要的金融機構，作為為企業(yè)提供資金融通的主要渠道，大量存款無法貸放出去，同樣會增加商業(yè)銀行的經營風險。在2004年10月29日中央銀行取消貸款浮動的上限之后，商業(yè)銀行完全可以強化信息評估體系，充分運用利率浮動手段對不同風險狀況的中小企業(yè)進行貸款定價，開拓中小企業(yè)貸款市場。
3.重視中小金融機構的培育。發(fā)展中小金融機構，包括地方性商業(yè)銀行、民營銀行和民間金融機構。他們在解決小額信貸中信息不對稱問題方面具有先天性的優(yōu)勢，可有效解決民營企業(yè)融資難的問題。由于市場定位較為靈活，與中小企業(yè)信息相通，因此有著國有商業(yè)銀行所不能替代的優(yōu)勢。另外，他們的發(fā)展同時可以增強自身的競爭能力和抗風險能力。
[摘要]對照現(xiàn)代企業(yè)融資結構理論，本文分析了我國上市公司、非上市國有企業(yè)及民營企業(yè)的融資結構現(xiàn)狀，進而指出，金融制度二元化特征、資本市場的體制性缺陷以及國有商業(yè)銀行信貸機制的約束等因素嚴重制約著我國企業(yè)的融資結構。
[關鍵詞]融資結構金融制度金融改革
參考文獻：
［1］黃少安，張崗.中國上市公司股權融資偏好分析［J］.經濟研究，2001，（11）：12-20.
［2］香港大學經濟金融學院課題組.中國上市公司偏愛股權融資［N］.中國證券報，2002-10-17.
［3］陸正飛，高強.中國上市公司融資行為研究——基于問卷調查的分析［J］.會計研究，2003，（10）：16-24.
[論文摘要]本文主要介紹了制度學派的金融制度創(chuàng)新的主要觀點,利用金融制度創(chuàng)新的理論分析了我國在一體化進程中金融制度創(chuàng)新的步驟和內容安排。
一、金融制度創(chuàng)新的含義
20世紀初,奧裔美籍著名經濟學家約瑟夫·阿羅斯·熊彼特出版的《經濟發(fā)展理論》一書,首次提出了“創(chuàng)新理論”。他認為,創(chuàng)新就是建立一種新的函數(shù),即把一種從來沒有過的生產要素和生產條件的新組合引入生產體系。他把這種組合歸結為五種情況:引進新產品或提供一種產品的新的質量;引進一種新技術或新的生產方法;開辟一個新的市場;獲得原材料或半成品的新的供應來源;實行新的企業(yè)組織形式。他提出,創(chuàng)新是一個經濟概念而非技術概念。創(chuàng)新可以模仿和推廣來促進經濟的發(fā)展。從熊彼特的創(chuàng)新理論出發(fā),來理解金融創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新的含義:“金融創(chuàng)新是指那些便利獲得信息、交易和支付方式的技術進步,以及新的金融工具、金融服務、金融組織和更發(fā)達更完善的金融市場的出現(xiàn)?！?/p>
不同的金融制度提供了不同的降低交易成本、處理信息不對稱以及風險管理的功能,從而決定了金融發(fā)展的空間。適應經濟增長要求的金融制度能夠較好地實現(xiàn)儲蓄動員和投資轉化,從而決定了良好的金融發(fā)展態(tài)勢。落后的金融制度必將導致金融發(fā)展的停滯或畸形狀態(tài),使經濟增長受到來自金融因素的制約。如果從新制度經濟學的視角來觀察,從金融抑制走向金融深化,無疑是一個制度變遷和制度創(chuàng)新的過程。從某種意義上來講,改革就是一個制度的設計和運行的過程,轉型國家的金融發(fā)展問題,事實上就是金融制度的設計和運行問題。
金融制度與其他范圍寬泛的制度體系一樣,金融制度體現(xiàn)為一系列的經濟、法律、政治乃至道德、習俗的約束。所有合法的金融活動都是在一定的金融制度框架下展開的。也可以說,一個金融體系的本質與特征完全取決于其制度架構。金融制度存在的目的就是對社會金融活動進行規(guī)范、支配和約束,以減少金融行為中的不可預見性與投機欺詐,協(xié)調和保障金融行為當事人的利益,金融交易過程,從而降低金融過程中的交易成本,提高金融效率,協(xié)調金融發(fā)展與經濟社會進步的進程。顯然,金融制度作為所有合法金融活動得以進行的前提,具有十分復雜和廣泛的內涵。如果我們結合熊彼特的“創(chuàng)新理論”,從金融制度上來考察創(chuàng)新,則金融制度創(chuàng)新可被定義為:引入新的金融制度因素或對原金融制度進行重構。這包括:(1)金融組織變革或引進;(2)新金融商品被引入;(3)拓展新市場或增加原金融商品的銷量或市場結構的變化;(4)金融管理的組織形式創(chuàng)新;(5)金融文化領域的創(chuàng)新。從這個定義中我們發(fā)現(xiàn)金融制度創(chuàng)新的范疇是比較廣泛的。
二、制度學派的金融創(chuàng)新理論
制度學派對金融創(chuàng)新的研究較多,以戴維斯、諾斯、沃利斯等為代表。這種金融創(chuàng)新理論認為,作為制度創(chuàng)新的一部分,金融創(chuàng)新是一種與經濟制度互為影響、互為因果的制度變革?；谶@種觀點,金融體系的任何因制度改革的變動都可視為金融創(chuàng)新。因此,政府行為的變化會引起金融制度的變遷,如政府要求金融穩(wěn)定和防止收入分配不均等而采取的金融改革,雖然是以建立新的規(guī)章制度為明顯特征,但這種制度變化本身并非“金融壓制”,而是含有創(chuàng)新的成分。
1.制度學派關于金融制度創(chuàng)新的步驟安排的觀點。戴維斯和諾斯指出:制度創(chuàng)新是指能使創(chuàng)新者獲得追加利益即潛在利益的現(xiàn)成制度的變革。他們認為,制度創(chuàng)新存在一個時滯效應,需要由那些可以預見潛在利益,并首先發(fā)起制度創(chuàng)新者組成的“第一行動集團”以及那些可以幫助“第一行動集團”獲得利益的單位和個人組成的“第二行動集團”共同完成。在此基礎上,他們又把“第一行動集團”具體劃分為個人、團體和政府三個層次,由此建立了三級水平的制度創(chuàng)新模式。并在分析研究后得出政府的制度創(chuàng)新較優(yōu)的結論。制度創(chuàng)新理論的提出為金融制度的創(chuàng)新提供了基礎。金融制度的創(chuàng)新是金融在制度層面上的創(chuàng)新,金融制度的創(chuàng)新也遵循制度創(chuàng)新的五個步驟,即:第一步,形成“第一行動集團”;第二步,由“第一行動集團”提出金融制度創(chuàng)新的方案;第三步,由“第一行動集團”根據最大利益原則對方案進行比較選擇;第四步,形成“第二行動集團”;第五步,“第一行動集團”和“第二行動集團”共同努力,實現(xiàn)金融制度的創(chuàng)新。金融制度創(chuàng)新可以在宏觀與微觀兩個層次上層開,即在金融監(jiān)管當局和金融企業(yè)兩個層次上展開。因此,金融制度創(chuàng)新也就相應地分為由金融監(jiān)管當局和金融業(yè)擔任“第一行動集團”的制度創(chuàng)新。在大多數(shù)情況下,由微觀組織擔任“第一行動集團”是合理的,但在以下情況下,由金融監(jiān)管當局(政府)擔任創(chuàng)新主體的選擇更可行:(1)金融市場尚未得到充分發(fā)展;(2)存在私人微觀金融組織進入的障礙;(3)潛在收益不能量化帶微觀主體,即外部性強;(4)制度創(chuàng)新涉及到強制性分得收入再分配;(5)制度創(chuàng)新的預付成本過大。
2.金融制度創(chuàng)新面臨的風險。金融制度創(chuàng)新必須克服對已經形成的金融發(fā)展路徑的依賴性,這需要產生巨大的沉沒成本。一般來說,已有的金融制度形成、運行的時間相對較短,在金融制度變更中形成的沉沒成本相對較低,金融制度創(chuàng)新的綜合成本就會小一些,其實施難度也不會太大。反之,金融制度創(chuàng)新的綜合成本就會很高,難度也會相對更大。另外,大規(guī)模的金融制度創(chuàng)新還不可避免地面臨著制度創(chuàng)新風險問題,新的金融制度可能不會在很短的時間內替代原有的金融制度成熟、有效地運行,這樣,在制度轉換過程中總是會或多或少地產生某種制度真空,如果這種制度真空不能迅速地填補,金融混亂必然會產生并形成巨大的轉換性損失。金融制度創(chuàng)新的成本和風險越大,創(chuàng)新主體對其所持的態(tài)度就越謹慎、保守。
三、我國金融制度創(chuàng)新的內容
1.通過制度創(chuàng)新解決中長期貸款占比居高不下和中小企業(yè)的融資難問題。自2004年底以來銀根的緊縮,貸款增幅有明顯的下滑,但是中長期貸款卻依然保持十分穩(wěn)定的上升,壓縮的貸款大多是短期貸款,使得部分企業(yè)的流動資金顯著短缺,中小企業(yè)的融資難問題有所加劇。這種狀況表明中國的商業(yè)銀行還缺乏有效的風險控制、特別是風險定價的能力。
2.從融資結構人手解決目前嚴重依賴銀行貸款的融資格局。過渡依賴銀行貸款導致中國的M2/CDP持續(xù)上升,提高了金融結構的脆弱性和不穩(wěn)定性。因為長期融資不發(fā)達,使得銀行體系不僅承擔了通常意義上的商業(yè)銀行承擔的短期融資的功能,還不得不承擔長期融資的功能,在有的領域實際上類似股本融資功能,例如在轉軌時期銀行對于一些無資本金企業(yè)的貸款,以及期望銀行對本來希望進行股本融資的中小企業(yè)進行債務融資。無論是壓縮中長期貸款,還是發(fā)展中小企業(yè)融資,可能更多地需要從銀行系統(tǒng)之外找解決的辦法,特別是要發(fā)展中介融資市場、股權融資市場。如果這些市場不發(fā)達,大量的銀行貸款新增的部分用在長期性的基礎設施建設,可能使中長期貸款壓縮的余地十分有限。:
3.從資產負債管理的角度人手解決中長期貸款居高不下導致的資產負債錯配問題。為提高資產的流動性,可以采用資產的證券化、允許商業(yè)銀行進行主動的負債(例如允許商業(yè)銀行根據資產運用的期限發(fā)行大額長期存單等主動的負債工具),使得商業(yè)銀行可以自主管理資產負債的匹配,降低資產負債錯配帶來的風險。另外應提高金融決策效率,無論是宏觀決策還是微觀決策,都是建立在大量金融信息的采集與分析基礎之上的。
4.許多金融決策依賴的市場信息沒有統(tǒng)計。最近中國的大豆期貨投資者遭遇了一次因為統(tǒng)計信息缺乏導致的“大豆危機”,中國目前的期貨投資者進行大豆期貨的投資決策,依靠的是美國有關機構對于中國大豆的統(tǒng)計,美國的期貨投資者就可能會利用這個缺陷,在對美國的期貨投資者有利的時候調整自己對于中國大豆的統(tǒng)計數(shù)據,使得中國的大豆投資者遭受損失。類似的慘痛教訓顯示出,金融統(tǒng)計信息體系的改革和完善也應當是整個金融體制改革的重要組成部分。
參考文獻:
1.道格拉斯·諾斯:《制度、制度變遷和經濟績效》,上海人民出版社、上海三聯(lián)書店1994年中文版。
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3.黃少安:“制度變遷主體角色轉換假說及其對中國制度變革的解釋”,載《經濟研究》1999年第1期。
根據North(1990)的制度變遷理論，一種經濟制度由于某些歷史性事件的發(fā)生而形成，在制度的形成過程中往往付出了巨額的成本，即使其他的經濟制度更具有經濟的合理性或更有效率，要廢除這一由歷史性事件的先行發(fā)生而形成的經濟制度，選擇一種新的經濟制度是非常困難的，經濟制度的形成和發(fā)展往往具有路徑依賴(pathdependence)的特征。
對于各個經濟主體，對新形成的經濟制度適應得越快，越能從中獲得制度租金，從而形成新的既得利益階層。新的既得利益階層的形成有利于維持制度的穩(wěn)定性，但同時也會由于擔心失去既得利益而抵制制度變革，使經濟制度本身不能有效地適應經濟環(huán)境的變化而劣化，這就是經濟制度的適應效率(adaptiveefficiency)問題。既得利益主體對制度變革的抵制越強烈，制度的適應效率就越低下。因此，即使原來的經濟制度在原來的經濟環(huán)境下具有經濟合理性，隨著經濟環(huán)境的變化，原有經濟制度就不再能夠有效地發(fā)揮其積極作用，甚至成為經濟發(fā)展的障礙。靈活的、能很好適應經濟環(huán)境變化的經濟制度能夠通過自身的變革而繼續(xù)促進經濟的發(fā)展，而僵化的、適應效率低下的經濟制度會在變化了的經濟環(huán)境中日趨劣化，直到最后被新的經濟制度所代替，而此時國民經濟往往已經付出了沉重的代價。
1戰(zhàn)后日本金融制度形成的路徑依賴
二戰(zhàn)后日本金融制度的特征，從金融制度結構的層面看是以銀行為中心，銀行與企業(yè)之間保持長期的和多方面的關系。從金融管制的層面看，銀行業(yè)受到政府的嚴格保護。而在30年代之前，資本市場(特別是股票市場)與銀行業(yè)在企業(yè)融資中占有同等重要的地位，政府對銀行實行的是自由放任政策(自由銀行制度)。決定戰(zhàn)后日本金融制度特征的關鍵因素，一是1927年的銀行危機，二是戰(zhàn)時的金融管制政策。
1．1銀行中心型金融制度的形成
1927年(昭和2年)日本發(fā)生了大規(guī)模的存款擠兌和銀行破產風潮，一年之內共有45家銀行破產，這一事件在日本金融史上稱為昭和銀行危機。雖然銀行危機的直接原因是1923年關東大地震后發(fā)行的“震災票據”得不到妥善處理而導致存款擠兌和銀行破產，根本性原因是政府對銀行業(yè)的自由放任政策。1890年的銀行條例沒有最低資本金和貸款風險控制方面的規(guī)定，銀行業(yè)的特征是數(shù)量多、規(guī)模小。
與美國政府在30年代的銀行危機后建立以存款保險制度為核心的銀行監(jiān)管和金融安全網不同，日本政府采取的危機處理對策是銀行業(yè)的集中。1928年開始實施的銀行法要求普通銀行的資本金達到100萬日元，資本金不足的銀行只能通過與其他銀行的合并方式增加資本金，自我增資不予以承認。大藏省提出了“一縣一行”的銀行合并目標，由于有些銀行不愿失去獨立的經營權力，當時的合并并不順利，直到進入戰(zhàn)時金融管制后才真正實現(xiàn)了“一縣一行”的目標，這些銀行就是二戰(zhàn)后的地方銀行。同時，國民儲蓄不斷向屬于財閥系統(tǒng)的大銀行集中，這些大銀行就是戰(zhàn)后的都市銀行，作為戰(zhàn)后日本銀行體系主體的都市銀行和地方銀行就是在這樣的背景下形成的。
1931年發(fā)動侵略我國的滿洲后，日本進入了戰(zhàn)時金融管制時期。金融管制的核心是控制資金分配，以保證軍需企業(yè)的優(yōu)先資金供應。1944年開始實行“軍需企業(yè)指定金融機關制度”，根據這一制度，各軍需企業(yè)與銀行“配對”，銀行不僅保證“配對”軍需企業(yè)的資金供應，還積極參與“配對”軍需企業(yè)經營管理和財務監(jiān)督。舊財閥體系解散后，形成了以都市銀行為中心的金融系列企業(yè)，戰(zhàn)時“配對”體制下企業(yè)與銀行之間的密切關系保存了下來，戰(zhàn)時軍需企業(yè)的指定銀行大多成了戰(zhàn)后這些大企業(yè)的主銀行，這就是戰(zhàn)后日本主銀行制度的形成背景。
戰(zhàn)時金融管制嚴重地限制了資本市場的發(fā)展，政府完全控制了公司債券的發(fā)行，而“公司利潤分紅及資金融通令”(1939年)對股票分紅和股東權限的規(guī)定嚴重限制了股票市場的發(fā)展。
1．2銀行保護政策的形成
由于戰(zhàn)時金融管制嚴重限制了資本市場的發(fā)展，戰(zhàn)敗后的經濟重建只能依靠銀行體系，通過以銀行為中心的金融制度實現(xiàn)經濟的增長，日本政府對銀行業(yè)的保護至少包括兩個方面，一是通過銀行業(yè)和證券業(yè)的分業(yè)經營、控制發(fā)放新的銀行執(zhí)照嚴格控制新的競爭者進入銀行市場，二是通過利率管制(低利率政策)限制銀行與銀行之間的價格競爭。
實行利率管制的一個重要歷史背景是，當時國內的利率水平明顯高于國際上的利率水平，如何通過降低利率來降低企業(yè)的借款成本，增強企業(yè)的國際競爭力成為當時重要的金融政策課題。戰(zhàn)敗后的日本不可能在短期內大幅度提高國內儲蓄，嚴格的外匯管制又限制了外國資本的流入。因此，要降低利率，只能采取利率管制方式。
利率管制包括存款和貸款利率管制兩個方面，由于當時的日本國民除了銀行存款之外沒有其他的金融資產可供選擇，政府對存款利率的管制是非常有效的。
一年期以上的貸款利率沒有法律上的限制，一年期以內的短期貸款利率雖然受到管制，銀行可以通過低利率的企業(yè)存款等辦法調整實際的貸款利率，因此對貸款利率的管制并不如存款利率管制有效，這意味著低利率政策為銀行創(chuàng)造了獲得壟斷利潤的機會。吸收的存款越多，獲得的利潤也就越多，由于嚴格禁止贈送禮品等隱性價格競爭，要擴大存款唯一的途徑是擴大營業(yè)網點。
2戰(zhàn)后日本金融制度的適應效率
戰(zhàn)后的日本金融制度為銀行提供了盡可能多的吸收存款和發(fā)放貸款的動力，在經濟高速增長期，企業(yè)的投資需求旺盛而國民儲蓄不足，這種動力無疑有利于經濟的發(fā)展。但是，進入經濟成熟期后，大企業(yè)投資需求減少，貸款擴張的沖動助長了泡沫經濟的形成和膨脹，銀行貸款組合的風險也隨之增加。一旦泡沫經濟破滅，金融制度本身的危機也就在劫難逃。
2．1戰(zhàn)后日本金融制度與高速經濟增長的關系
在50～70年代初的高速經濟增長時期，大企業(yè)對重工業(yè)和化學工業(yè)的投資需求旺盛，投資資金主要來源于企業(yè)的主銀行。80年代以來，日本和西方的學者從主銀行制度入手對戰(zhàn)后日本金融制度和高速經濟增長之間的關系作了大量的研究，雖然有不少學者認為主銀行制度下銀行和企業(yè)之間長期的、多方位的密切合作有利于減少企業(yè)的融資成本和提高企業(yè)經營效率，但是迄今為止，主銀行制度是否促進了經濟的發(fā)展，在學術界依然是一個有爭議的問題。
本文試圖在金融約束(financialrestraint)理論的框架下分析戰(zhàn)后日本的金融制度對高速經濟增長的貢獻。以麥金農和肖為代表的新古典金融發(fā)展理論認為金融抑制(finan-cialrepression)會損害經濟的發(fā)展。但是，80年代以來全球范圍的金融自由化以及隨后發(fā)生的金融危機的現(xiàn)實，對新古典金融發(fā)展理論構成了很大的威脅，金融約束理論正是在這樣的背景下產生的。
雖然金融約束與金融抑制都包含利率管制，兩者的主要區(qū)別在于，第一，在金融抑制下，政府通過利率管制從民間金融機構獲得制度租金，而在金融約束下政府讓民間金融機構保留制度租金。第二，在金融抑制下，實際利率(由政府制定的利率減去通貨膨脹率)往往是負值，而在金融約束下，利率管制相對溫和，實際利率為正值。
政府通過利率管制使民間銀行獲得一定的制度租金可以從兩個方面改善銀行的激勵結構。第一，制度租金和特許權價值(銀行存續(xù)期內制度租金的現(xiàn)在價值之和)的存在可以有效地控制銀行的道德風險，促使銀行加大在企業(yè)監(jiān)督方面的投資。因為一旦由于銀行的資產組合風險太大，或者對企業(yè)的監(jiān)督不力而導致銀行破產，銀行的特許權價值也就不復存在了。第二，吸收存款和發(fā)放貸款越多，銀行獲得的利潤也就越多。為了吸收更多的存款，銀行就會積極地增設營業(yè)網點，而在經濟發(fā)展的初期階段，銀行對營業(yè)網點的投資有利于動員更多的國民儲蓄，抵消存款利率管制對國民儲蓄的負面影響。換言之，銀行部門對營業(yè)網點的投資具有正的外部效應，投資的社會收益大于銀行自身的收益。
在經濟高速增長期，日本政府的利率管制相對溫和，實際利率依然為正值，加上銀行營業(yè)網點的發(fā)展，使得日本的儲蓄并沒有受到嚴重的抑制。而銀行獲得的制度租金(特許權價值)又促進銀行加強對借款企業(yè)監(jiān)督，從而提高企業(yè)的經營效率和促進經濟的高速發(fā)展。因此，可以認為戰(zhàn)后初期形成的金融制度是促進了經濟的高速增長的。
2．2經濟成熟期后日本金融制度的劣化
到了70年代中期，日本經濟開始進入成熟期。但是第二次石油危機后的通貨膨脹使名義的經濟增長率仍然維持在較高水平上。進入80年代后，隨著通貨膨脹的終息，名義經濟增長率開始下降，大企業(yè)的投資需求開始減少，國民經濟從儲蓄不足變成了儲蓄過剩。盡管如此，銀行業(yè)的目標依然是要維持貸款規(guī)模的高速增長，為此，大銀行開始轉向高風險的中小企業(yè)貸款和商用房地產貸款市場。由于經濟發(fā)展速度的下降，貸款余額占GDP比重從70年代的70％上升到80年代末的110％，正是這種貸款規(guī)模的擴張沖動助長了泡沫經濟的形成和膨脹。
擴張沖動的根本原因是戰(zhàn)后初期形成的銀行保護政策。有政府的嚴格保護，沒有銀行認為自身有破產的風險，而在低利率政策下，貸款規(guī)模越大，銀行的利潤也就越多。因此，雖然戰(zhàn)后初期形成的金融制度，特別是政策層面的金融管制促進了50—70年代初的經濟高速發(fā)展，當經濟進入成熟期后，原來的金融制度賴以發(fā)揮效率的經濟環(huán)境已不復存在，這樣的金融制度的繼續(xù)存在就開始扭曲銀行激勵結構，損害國民經濟的健康成長，而金融制度自身也一步步地走向危機。
2．390年代的金融制度危機
進入90年代后，隨著泡沫經濟的破滅和股票房地產價格的下跌，中小銀行和住宅金融專門公司的經營困境和破產問題就開始出現(xiàn)，但是當時的日本政府和銀行都沒有意識到這是金融制度危機的開始。銀行一方面通過持有公司股票的資本利得的會計處理來掩蓋經營上的虧損，一方面強烈抵制對外公開不良債權信息。
1995年大和銀行紐約分行在美國國債投資中心的巨額損失事件動搖了國際社會對日本銀行業(yè)的健全性和政府金融監(jiān)管能力的信心，其重要的標志是日本溢價(JapanPremium)的出現(xiàn)。
到1997年金融危機從周邊地帶發(fā)展到了中心地區(qū)，三洋證券、北海道拓殖銀行和三一證券等大型金融機構相繼破產，雖然在1998年3月日本政府向21銀行(以大銀行為主)注入了1兆84日元資本金，日本溢價還是大幅上升。到1998年秋，作為日本長期信用機構核心的日本長期信用銀行和日本債券信用銀行已瀕臨破產。
面對嚴重的金融危機，日本政府制定了包括60兆日元的政府資金援助在內的金融制度安定化計劃。該計劃以“金融再生法”和“早期健全化法”為核心，根據“金融再生法”，設立了特別政府管理制度(一時國有化)和金融管財人制度。根據“早期健全化法”，政府通過購買銀行的優(yōu)先股和次級債券增加銀行的自有資本。政府暫時接管了日本信用銀行和日本債券銀行，并對18家大銀行注入了7兆4592億日元的資本金。同時，根據“金融再生法”成立了金融再生委員會，設立了債權整理回收機構(日本版RTC)。
這些緊急對應措施避免了更嚴重的金融危機，國際社會對日本金融制度安定性的信心也開始恢復，日本溢價開始消失。但是，金融危機的最大隱患——銀行的不良債權問題并沒有由于政府資金的投入而改善，不良債權不斷增加。
到了今年3月，受美國經濟減速和股市下跌的影響，日本的股價指數(shù)也急劇下跌，日經平均指數(shù)曾跌破12000點。日本金融制度的安定性再次引起國際社會的擔憂。由于日本的銀行持有大量的公司股票，股市的持續(xù)下跌將使銀行無力處理不良債權，使銀行達不到巴塞爾協(xié)議的資本充足率要求甚至破產，而日本大銀行的破產不僅會嚴重損害日本金融制度的安定性，對國際金融制度都將是嚴重的打擊。
在這樣的背景下，日本政府在今年4月提出了緊急經濟對策，通過成立專門的“股票購買機構”緩解因銀行減持公司股票給股票市場造成的壓力，同時要求大銀行對實質上已破產或瀕臨破產企業(yè)的不良債權，在兩年之內從銀行的資產負債表中剝離，以恢復國際社會對日本銀行業(yè)的信心。
3市場競爭與制度變遷的適應效率
日本金融制度危機的一個這樣教訓是，進入經濟成熟期后，金融當局并沒有改變對銀行的嚴格保護政策，從而扭曲了銀行的行為。實際上，低利率政策到1994年才完全廢除，而且是迫于美國的壓力，即為了減少日美經常收支不平衡和貿易摩擦，日本才同意開放境外日元交易并分階段取消利率管制。而銀行業(yè)與證券業(yè)的“放火墻”到現(xiàn)在也還沒有完全推倒，銀行和證券公司只能通過子公司的形式實現(xiàn)業(yè)務滲透。
如何解釋日本金融制度和金融管制政策對經濟環(huán)境變化的適應非效率性呢?CoastandMorris(1995)從更一般意義上分析了制度慣性(政策慣性)問題，認為抵制制度變革的主要力量來自三個方面，一是既得利益主體不愿失去舊制度帶給他們的制度租金；二是制度變革需要不同利益主體之間的協(xié)調，而制度變革的交涉成本(bargainingcost)往往高于維持舊制度的交涉成本；三是在舊制度形成之初，各利益主體的適應性投資具有沉淀成本的性質，當制度變革后，當初的投資就可能變得沒有價值，對當初適應性投資的保護也就成了抵制制度變革的力量之一。
具體到戰(zhàn)后初期形成的日本金融制度，由于擔心失去壟斷利潤，銀行業(yè)自然會抵制金融制度的變革，壟斷利潤越大，制度變革的交涉成本也就越高。為了適應戰(zhàn)后初期形成的金融制度，日本銀行業(yè)在組織體系和人力資本方面進行了大量的投資，比如負責與政府部門打交道的計劃部門在銀行內部組織結構中最為重要，因而在計劃部門配置了最優(yōu)秀的人才。而當金融制度變革后，這方面的投資就很可能失去其價值，對這部分投資價值的保護也成為制度變革的抵制力量之一。
在日本的一個慣例是，金融當局(大藏省和日本銀行)的官員退休后往往到民間銀行部門擔任重要職務，銀行保護政策下的一部分壟斷利潤就以“京官”再就職的形式轉移到了金融當局，其結果是金融當局也有積極性維持原來的金融制度。
給定一個健全的金融制度對經濟增長的重要作用和金融制度危機對經濟增長的嚴重損害，金融制度的適應效率的重要性不言自明，那么，決定一國金融制度適應效率的主要因素是什么?要從理論上對這一問題做出完美的答復恐怕不是一件容易的事情。盡管如此，對半個世紀以來日本金融制度的形成、發(fā)展和最后走向危機的歷史考察，我們的一個強烈直覺是，競爭程度是決定金融制度的適應效率的重要因素。新的競爭者的進入可以減少既得利益階層的制度租金，可以打破既得利益階層的均衡，從而使金融制度保持一定的靈活性，更好地適應經濟環(huán)境的變化。因此，市場競爭的意義，不僅在于提高經濟資源的配置效率，還在于提高制度資源的適應效率。
4結語
中國人民銀行頒布的《商業(yè)銀行內部控制指引》對商業(yè)銀行的內部控制定義為：“內部控制是商業(yè)銀行為實現(xiàn)經營目標，通過制定和實施一系列制度、程序和方法，對風險進行事前防范、事中控制、事后監(jiān)督和糾正的動態(tài)過程和機制?！边@是對商業(yè)銀行的內部控制作出的明確而科學的界定，同時也為各商業(yè)銀行制定具體的實施細則提供了比較一致的標準。從該定義中，我們應該把握三個重點：1.內部控制是為了一定的目標而建立起來的一系列制度、程序和方法的集合或者說是體系，僅僅滿足于制定各項規(guī)章制度，以為各項制度建立或完善了，內部控制就確立或完善了的觀念是錯誤的。不重視制度的執(zhí)行與執(zhí)行的方法，內控體系就是不完整的；2.內部控制應當涵蓋業(yè)務的全過程，從事前、事中直到事后，防止因為在制度中沒有規(guī)定而忽視對某些行為的控制與監(jiān)督，這些行為有可能導致風險的失控。3.內部控制是連續(xù)動態(tài)過程與機制，至少包含這樣兩方面的意思：內部控制時時刻刻都必須執(zhí)行，任何的疏忽都有可能導致控制的失效或無效；內部控制是動態(tài)變化的，它應當隨外部環(huán)境和內部管理變化的要求，相應地做出調整，不能墨守陳規(guī)。
巴塞爾銀行監(jiān)管委員會認為，商業(yè)銀行內部控制系統(tǒng)由五個相互關聯(lián)的要素組成，即包括管理監(jiān)督與控制文化、風險識別與評估、控制活動與職責劃分、信息與交流、監(jiān)管活動和錯誤糾正。結合管理學的一般原理，可以通俗、簡潔地把商業(yè)銀行內部控制的因素概括為五個，即控制環(huán)境、風險評估、控制活動、信息與交流、監(jiān)督管理。如果將內部控制視為一個“系統(tǒng)”，則更能真切地反映內部控制是有特定構成要素、各要素之間、要素與整體、整體與環(huán)境之間相互聯(lián)系、相互作用，有明確的目標，有特定功能的系統(tǒng)本質；同時，強調內部控制的系統(tǒng)性還在于防止孤立地、片面地看待內部控制的各構成要素，將內部控制的各構成要素有機地結合在一起，發(fā)揮內部控制的整體功能。
從組成內部控制系統(tǒng)各要素的關系看，（1）內部控制環(huán)境是整個系統(tǒng)的基礎，是影響商業(yè)銀行內部控制作用發(fā)揮的各種內部因素，表現(xiàn)為銀行管理者對內部控制的態(tài)度以及經營風格、從決策層到作業(yè)層的每個層次都有明確職責分工的組織結構、獨立于銀行的決策層和管理層的監(jiān)事會和審計稽核機關的機構、監(jiān)管當局對內部控制的重視程度及其有關法律法規(guī)的要求與支持程度的外部影響等方面；（2）風險識別與評估旨在發(fā)現(xiàn)和計量商業(yè)銀行實現(xiàn)其目標的過程中存在的不確定性，為控制活動指明了具體的方向，內部控制最重要的目的也是在此。所以，商業(yè)銀行在構建內部控制機制時，必須充分考慮各種風險，并將其納入到有效的內部控制之中，保證有充分的程序和資源來進行風險評估。同時，還應對不斷變化的情況及條件做出反應，包括對內部控制制度加以可能的修改，及時涵蓋任何新的或以前未進行控制的風險。（3）控制活動是商業(yè)銀行內部控制系統(tǒng)的核心，是具體實施內部控制的過程，這些活動包括審批、授權、核實、會計控制、資產保全及其職責分工等。控制活動通常包括三個因素：制定方針政策和規(guī)章制度；執(zhí)行這些規(guī)章制度程序；對規(guī)章制度的貫徹落實情況進行監(jiān)督檢查，發(fā)現(xiàn)問題按照報告程序的規(guī)定及時反饋，并督促其采取糾正措施。（4）信息與交流為各個要素的溝通，引導內部控制系統(tǒng)有效運行，確?？刂颇繕说膶崿F(xiàn)提供支持。商業(yè)銀行內部信息系統(tǒng)包括反映經營管理狀況、遵循相關法規(guī)制度的情況、財務報表資料的情況，也包括反映外部環(huán)境、提供決策支持的各種信息等。這些信息應當及時可靠并具有連續(xù)性，此外，有效的交流對內部控制體系的運行同樣也是必不可少的。（5）監(jiān)督管理是董事會、監(jiān)事會、高管層、業(yè)務部門對內部控制的管理監(jiān)督以及內部審計稽核部門或外部監(jiān)管機構的再監(jiān)督、再評價與糾正偏差活動的總稱，處于內部控制系統(tǒng)的最頂層。一般在下列方面提供監(jiān)督服務：評估管理制度的效率和效果，評估資產風險，針對問題提出改進意見，查驗經濟交易的合規(guī)性與合法性。
隨著銀行商業(yè)化改革的推進，我國商業(yè)銀行越來越感到強化控制的重要性，在不斷探索的過程中，先后出臺了許多內部管理措施和文件。伴隨著改革的不斷深化，出現(xiàn)了許多新情況、新問題，因內部管理不善、風險未得到很好的控制而引發(fā)的違法犯罪事件屢見不鮮，由此造成的經濟損失難估其數(shù)。而與此同時，內部控制的理論和實踐在國際上已經取得很大的發(fā)展。1992年，美國coso《內部控制：整體框架》報告；1998年，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會提出了商業(yè)銀行內部控制系統(tǒng)框架建議的十三項原則；2004年，coso在1992年《內部控制：整體框架》報告的基礎上，結合《薩班斯—奧克斯法案》的相關要求，了《企業(yè)風險管理：總體框架》的研究報告。這一國際化趨勢引起了中國金融界特別是商業(yè)銀行的廣泛關注，開始在銀行業(yè)加大內部控制的推行力度，其中影響比較大的規(guī)范性文件有《商業(yè)銀行內部控制指引》、《股份制商業(yè)銀行公司治理指引》、《商業(yè)銀行授權授信管理辦法》等，這些文件吸收了內部控制的國際先進理論成果，也充分考慮了我國商業(yè)銀行的現(xiàn)實狀況。
盡管在相關法規(guī)的要求和指引下，我國商業(yè)銀行在建立健全資金經營、信貸管理、財務核算、稽核監(jiān)督等內部控制上逐漸取得了較大的進步，但在制度設計和實施操作等問題上還存在著許多缺陷和不足，內控制度還不能完全適應防范風險的需要，主要表現(xiàn)為：（1）內部控制的組織形式還不合理。從外部組織形式講，所有者缺位、產權不明、分支機構設置不經濟等問題比較嚴重；就內部組織機構而言，機構設置重疊、部門和崗位職責不清、相互之間信息互動不暢等現(xiàn)象也比較突出。（2）法人治理結構不完善，缺乏監(jiān)督制約機制。例如，有的商業(yè)銀行還沒有按照《公司法》和《商業(yè)銀行法》的要求建立健全以董事會、監(jiān)事會和高級管理層為核心的法人治理結構；有的商業(yè)銀行決策機構與執(zhí)行機構重合，導致內部控制機制的喪失；有的股東大會及監(jiān)事會形同虛設，沒有發(fā)揮應有的監(jiān)督作用。（3）內控制度不健全，不適應現(xiàn)代業(yè)務發(fā)展的需要。（4）內部控制缺乏應有的獨立性。有的商業(yè)銀行作為對內部控制進行再控制的審計稽核部門直接接受行長的領導，工作不夠超脫，獨立性或權威性不夠，經常監(jiān)督大多流于形式，不能起到查錯防漏、糾正違規(guī)、強化管理、控制風險的作用。（5）風險控制體系不健全，對內部控制的評價與監(jiān)督不夠。
為此，我國商業(yè)銀行應當充分認識到自身在內部控制中存在的問題，正確估價潛伏在業(yè)務經營發(fā)展過程中的風險，進一步建立健全和完善內部控制。其中，最主要的是：（1）按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，積極推進我國商業(yè)銀行股份制的改造或完善，建立決策、執(zhí)行和監(jiān)督分離的相互控制的公司治理結構，為內部控制奠定堅實的組織基礎，解決所有者缺位、產權不明、制衡機制失效等問題。（2）建立經濟、高效的分支機構網絡，解決內部控制機構重疊、控制效力低下、控制成本高等問題。（3）建立和完善董事會結構，確保董事會履行其受托職責。（4）強化監(jiān)事會的建設，提高監(jiān)事會對銀行經營管理的監(jiān)督作用。核心應是：提高監(jiān)事會成員的資格要求，應力求選擇那些具有正義感、責任心強、具有一定的專業(yè)素質的人擔任監(jiān)事；要確保監(jiān)事會參與銀行經營管理決策的全過程，以便實施過程監(jiān)督，并知曉經營管理情況，為更好地實施監(jiān)督提供信息基礎。（5）改革內部審計稽核組織體制，按照獨立性原則，將對行長負責的審計稽核體制改為隸屬于董事會，在董事會的領導下開展工作；（6）以資產質量、經營效益和風險狀況為核心，從新調整對各分支機構業(yè)務經營活動的授權授信權限和資源配置，撇棄以往的按規(guī)模大小或按人頭的多少分配資源的做法，以此塑造內部控制的激勵機制。（7）提高內部控制的效力和效率，加強以電腦為基（根）點、網絡為渠道的信息流通系統(tǒng)建設，增強內部控制信息的采集、交流，以此提高內部控制的效力和效率。
花旗銀行總裁沃爾特.維斯頓這樣說：“事實上銀行家從事的是管理風險的行業(yè)。簡單來說，這就是銀行業(yè)?！笨芍^一語道破天機，直擊問題要害。風險無處不在的市場經濟中，銀行因為承擔風險而生存和發(fā)展，銀行因為經營風險而精彩和繁榮。毫無疑問，未來銀行業(yè)的競爭將集中在風險管理能力上展開，內部風險控制能力成為銀行核心競爭力的核心元素。
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存款保險制度是由政府或法人出資組建保險機構、以存款銀行及其所吸收的存款為參保對象和保險范圍,并由政府對參加保險的形式、保險費率、賠償方式等作出相應規(guī)定的一種保險制度。存款保險制度作為金融安全網絡的重要組成部分,在西方發(fā)達國家早已建立并發(fā)揮著穩(wěn)定金融市場的重要作用,但我國目前尚未建立這項制度。本文擬就建立我國存款保險制度的必要性及其方案選擇作一探討。
一、我國建立存款保險制度的迫切性和重要性
1983年設立中央銀行之前,我國的銀行都是國有“專業(yè)”銀行,沒有股份制銀行或民營銀行,更無合資銀行或外資銀行,銀行信貸資金實行統(tǒng)存統(tǒng)貸,財務管理實行統(tǒng)收統(tǒng)支,國家對銀行及其債權人承擔無限責任,當然不需要存款保險制度。隨著經濟體制改革的深入進行和市場經濟體制的確立,形成了以中央銀行為中心,商業(yè)銀行為主體,多種金融機構并存的金融體系,優(yōu)勝劣汰這一市場機制已經引入金融市場,商業(yè)銀行作為經營貨幣信用的企業(yè)實體也會因經營不善而破產倒閉,“商業(yè)銀行法”規(guī)定商業(yè)銀行因解散、撤消和被法院宣告破產時,應優(yōu)先支付存款人本息,因此儲戶的利益得到保障。然而,當商業(yè)銀行因嚴重虧損等原因破產時,已很難有足夠資金支付所有儲戶的本息。目前我國商業(yè)銀行不良資產的比例已經很高,有的已出現(xiàn)支付困難,而其負債的一半以上是儲蓄存款,一旦出現(xiàn)銀行倒閉,最大的受害者將是廣大儲戶,這無疑會給廣大人民群眾的生活和國民經濟的運行造成嚴重損害,甚至引發(fā)社會動蕩和危機。因此,建立了存款保險制度,保障存款人的利益、穩(wěn)定金融秩序,已是十分迫切和重要。具體體現(xiàn)在以下幾個方面:
(一)高速增長的居民儲蓄需要有效的制度保障。長期以來,居民儲蓄一直是大多數(shù)人的首選投資方式,到目前為止,全國居民儲蓄存款已超過10萬億元,而作為信貸資金主要來源的儲蓄存款,也是銀行對億萬儲戶的硬負債,到期必須還本付息。然而,商業(yè)銀行資產運用中的風險及風險程度一般存款人并不知曉,這種信息不對稱使得存款人的利益可能變得沒有保障,若銀行倒閉,首當其沖的受害者將是普通存款人。建立了存款保險制度,當商業(yè)銀行因種種原因而發(fā)生支付困難或倒閉時就能較充分地保護存款人、特別是小額儲戶的利益,避免其遭受重大經濟損失,從而有利于社會經濟生活的正常運行。
(二)銀行業(yè)的穩(wěn)定運行需要存款保險。自有資本是銀行抵御金融風險的重要屏障,是衡量銀行信譽的重要指標,銀行經營發(fā)生損失,最終只能以自有資本來抵補。一般而言,自有資本比重越高,銀行經營的安全系數(shù)越大。我國四大國有商業(yè)銀行雖資產規(guī)模龐大,但資本金嚴重不足,遠遠低于《巴塞爾協(xié)議》規(guī)定的8%的最低資本充足率,且其資產質量較差,據估計,我國商業(yè)銀行的不良貸款高達25%,某些地區(qū)甚至達到40%,銀行業(yè)的經營已經出現(xiàn)了高風險的趨勢,一旦因其經營不善論文格式而倒閉,將直接威脅存款人的利益,且極易對社會產生連鎖性的破壞影響。存款保險制度建立后,投保銀行出現(xiàn)經營困難時通過存款保險拯救,可以避免擠提風潮,進而避免整個金融體系受個別破產銀行的影響出現(xiàn)大的震蕩,將銀行經營失敗的社會成本降低到最小,實現(xiàn)銀行業(yè)的穩(wěn)定運行。
(三)存款保險是完善銀行業(yè)監(jiān)管的重要方面。銀行監(jiān)管的目的在于保障銀行業(yè)安全經營,其監(jiān)管措施有三類,即預防性措施、臨時救援措施和事后補救措施,后兩類措施則主要是指存款保險制度。商業(yè)銀行參加存款保險后,存款保險機構必然要對被保險銀行的資產運用進行監(jiān)管,促使其按照穩(wěn)定性原則開展經營活動;而當投保銀行經營破產或支付困難時,則由存款保險機構進行拯救或直接代為兌付存款,提供事后補救。存款保險制度也就成為銀行業(yè)監(jiān)管體系的最后一道屏障。
(四)銀行業(yè)的對外開放需要存款保險。我國的金融市場正處于對外開放的進程中,按照我國加入WTO的承諾,2006年底前全面開放金融市場,越來越多的外資銀行將進入中國市場開拓業(yè)務。這些外資銀行,大多是私營銀行,其經營狀況除受自身業(yè)務的影響外,還受母國的政治、經濟以及其總行和其他分支機構經營狀況的影響。為了保護存款人的利益,保證我國金融體系的正常運轉,有必要由境內存款保險機構對其存款進行保險,而外資銀行為了自身業(yè)務的更好發(fā)展,也希望中國盡快與國際慣例接軌,建立存款保險制度。(五)頻繁發(fā)生的各國銀行危機給我們以警示。20世紀90年代以來有關國家頻繁發(fā)生的銀行危機充分說明市場經濟條件下金融機構因經營不善而發(fā)生困難以至于破產的事情將難以避免,且其對社會經濟生活的危害和破壞作用極其巨大。我國應吸取其教訓,盡快建立存款保險制度,防止因銀行擠兌而導致社會動蕩的悲劇在我國發(fā)生。
二、建立我國存款保險制度的思路
我國的存款保險制度應在借鑒發(fā)達國家行之有效之處的基礎上,根據我國實際情況研究制定,它應該既保護存款人的利益,又能監(jiān)督投保銀行的經營活動,以確保金融機構不濫用存款保險制度去進醒過度風險經營,把銀行的信用風險降低到最小,促進銀行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展,保證整個金融體系的正常運轉。建立我國存款保險制度應從以下幾方面入手:
(一)首先明確存款保險機構的職能。存款保險機構的職能可分為單一職能型和復合職能型。單一職能是指存款保險機構只擔負著保護存款人利益的職責。復合職能則是指存款保險機構除保護存款人利益以外,還對參加保險的投保銀行進行監(jiān)督、檢查,對經營失敗或有問題的投保銀行提供資金援助等拯救措施。從世界各國存款保險機構的職能演化過程為看,復合職能正在逐步取代單一職能。因此,我國存款保險機構應采取復合職能模式,其基本職能應包括:11保險救助職能。即當投保銀行出現(xiàn)經營或清償力危機時,存款保險機構動用保險基金對其進行救助,防止銀行出現(xiàn)擠兌、破產倒閉和引發(fā)“多米諾骨牌效應”而導致銀行業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。這是存款保險機構最為重要的職能。21保險補償職能。如果救援無望或救援失敗,存款保險機構通過保險基金補償存款人損失,保護存款人利益,重振公眾對銀行體系的信心。31接管破產銀行職能。即存款保險機構采取轉移投保存款、購買承擔和資助兼并收購等方式構接管破產銀行。41監(jiān)督職能。包括要求投保銀行定期提供有關報表和資料、對其風險狀況進行稽核監(jiān)測,其目的在于對投保銀行的經營狀況和有關存款保險的風險狀況進行準確評估。及時防范和發(fā)現(xiàn)銀行有無違規(guī)經營行為或經營管理不善,并要求其改正。若投保銀行拒絕“道義勸告”或改進不力,存款保險機構有權給予相應的經濟處罰和終止對該銀行的繼續(xù)保險,并及時向有關監(jiān)管部門通報。
(二)設立存款保險機構的一般存款保險機構由政府出資創(chuàng)辦并管理或政府與銀行共同出資創(chuàng)辦并管理、或由銀行業(yè)出資創(chuàng)辦行業(yè)性質的存款保險機構等三種類型。由政府出資創(chuàng)辦并管理的存款保險機構,其優(yōu)點是便于政府有關部門的領導,有很大的權威性,但政府獨資建立存款保險機構會進一步加重國家財政壓力,也不利于調動各大銀行參與的積極性。完全由銀行業(yè)自行出資創(chuàng)辦存款保險機構,可以減輕國家財政負擔,但存款保險機構的信譽和宏觀調控能力將會削弱,并且不便于政府的介入。鑒于存款保險制度的重要性,采用政府和銀行業(yè)共同出資組建的形式比較好,存款保險機構的業(yè)務活動接受政府監(jiān)管部門的監(jiān)督和控制,同時,參股的各大銀行有權享受存款保險。這樣,既可以提高存款保險機構的信譽和實力,又可進一步完善金融監(jiān)管工具,強化其宏觀調控能力。
(三)確立存款保險的對象和范圍。實施存款保險制度的大多數(shù)國家確定保險對象時以其所在空間地域為原則,即包括本國領土內的全部存款金融機構。就我國銀行業(yè)狀況而言,國有獨資商業(yè)銀行雖然規(guī)模龐大、實力雄厚,但其資產質量低下,與龐大的風險資產相比,自有資本嚴重不足,承擔金融風險沖擊的能力實際上很弱;區(qū)域性商業(yè)銀行、城市合作銀行及信用合作社規(guī)模較小,經營風險十分巨大。顯然,內資銀行是存款保險的主要對象。而為了保護存款人的利益及銀行業(yè)的穩(wěn)定運行,中外合資銀行及經營人民幣業(yè)務的外資銀行也應成為存款保險機構的投保人。因此,存款保險的對象應為我國境內所有經營存款業(yè)務的金融機構。存款保險的范圍應確定為居民儲蓄存款和企業(yè)單位存款,居民儲蓄是我國銀論文格式行存款資金的最主要部分(占銀行存款的50%以上),也是存款保險的重點所在;銀行存款的另一個重要內容是企業(yè)單位存款,目前企業(yè)存款約占金融機構存款總額的37%。兩者之和占金融機構存款總額的90%以上,這兩部分存款有了保障,銀行業(yè)的穩(wěn)定也就有了保證。超級秘書網
(四)選擇存款保險的形式。存款保險的形式可分為:11強制保險方式,即依法規(guī)定金融機構必須向存款保險機構投保,如日本、加拿大等國;21自愿投保方式,即是否參加存款保險由銀行自行決定,法律并無強制規(guī)定,如德國、意大利等國;31強制與自愿相結合方式,如美國法律規(guī)定所有聯(lián)邦儲備體系成員的州銀行必須參加聯(lián)邦存款保險公司存款保險,非聯(lián)邦儲備體系的銀行以及其他金融機構可自愿參加。鑒于我國銀業(yè)自律比較差,加之我國居民及銀行的風險意識不強,采取自愿參加的形式,許多銀行為了降低經營成本極有可能不參加存款保險,存款保險制度預期目的將無法達到。因此,宜采取強制性保險的方式,即國家通過相關法律規(guī)定,要求境內包括國有商業(yè)銀行、股份制銀行、區(qū)域性商業(yè)銀行、城市合作銀行、信用合作社、民營銀行、外資銀行和合資銀行在內的所有銀行業(yè)機構均須參加人民幣存款保險,從而實現(xiàn)保障存款人的利益和金融業(yè)穩(wěn)定的目的,同時也使得所有的銀行在同一水平上競爭。
(五)明確存款險的標的、金額和賠償方式。不同國家的存款保險制度中規(guī)定了各自的保險標的和各不相同的最高保險金額,而存款保險的賠償則有三種不同方式:即全額賠償、部分賠償和分段比例遞減賠償?；谖覈用竦慕鹑陲L險意識尚不很強,單項存款規(guī)模小、結構簡單的現(xiàn)狀,遵循保護小額存款、促進存款增長、穩(wěn)定金融市場的原則,采取分段比例遞減的賠償方式較為適宜,即規(guī)定存款保險理賠最高額(現(xiàn)階段可暫定為20萬元),在這一額度內的部分給予100%的賠償,超過最高點的增加額分段按遞減比例賠償。這種全額賠償與部分賠償相結合的方式,可以使存款銀行與存款人之間形成一種聯(lián)合保險,促使存款者關注銀行的經營狀況,謹慎選擇銀行,同時督促銀行加強內部控制與管理,增強競爭能力,穩(wěn)健經營。
(六)合理確定保險費率。存款保險費率有固定費率和浮動費率之分。固定存款保險費率是指保險費率一定,保險費金額取決于存款總額的大小,而與銀行自身的經營狀況、資產風險無關。固定存款保險費率即保險費是按存款規(guī)模確定一個固定額。雖然簡便易行,但存在著風險控制缺陷,沒有體現(xiàn)銀行經營的風險狀況,經營好的銀行和經營差的銀行、資產質量好的銀行與論文格式資產質量差的銀行在保險費率上沒有差別。浮動保險費率是依據銀行經營狀況和資產的風險程度不同實行差別費率。保險費率不固定、根據參加存款保險的金融機構的風險評估來確定保險費率,對資本充足率較高、資產質量好的銀行給予較低的保險費率,而對風險程度較大的銀行實行較高的保險費率,可以促進銀行加強自身業(yè)務和風險控制,強化銀行的風險意識和穩(wěn)健運營,并減少商業(yè)銀行因參加存款保險而產生的道德風險。浮動保險費率取代固定保險費率已成為存款保險費率的發(fā)展方向,考慮到我國銀行業(yè)信用風險評估制度尚未建立,存款保險制度建立初期可實行固定費率,待到建立起一套完善的銀行信用風險評估制度后,再逐步改行浮動費率。
參考文獻
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民間金融市場行為，如站在融資方角度，其實質就是吸收資金的行為。我國民間金融市場以民間借貸為核心，還包括以股、合伙、信托等方式吸收資金的融資行為。限于法律約束，民間金融法律治理應堅持民間金融行為在非公開范疇內運行的底線，給予民間金融生存的合法空間，避免民間融資權利與自由的濫用。在民間借貸法律問題的探討中，豆星星教授等認為當前我國民間借貸法治存在一些制度性問題亟需完善：一是民間借貸的利率規(guī)范不科學、不完善。應在立法上明確區(qū)分經營性借貸和生活性借貸，做出合理的民間借貸利率最高限額標準，并對超過一定利率限額的高利貸行為設定處罰措施。二是民間借貸行為金融監(jiān)管嚴重不足?？山㈥柟饣瘷C制，借助民間借貸備案制等制度設計將民間借貸行為公開化、合法化、有序化。
陳正江教授指出，近年來民間借貸糾紛案件與非法集資類刑事案件交織，形成刑民交叉案件現(xiàn)象增多，應從司法機關、政府部門和當事人三個層面對其進行妥善處理：（一）在司法機關層面。嚴格審查借貸關系合法性，建立金融案件聯(lián)動處置機制，統(tǒng)一金融借貸刑民交叉案件的裁判尺度；準確把握刑法介入民間借貸的空間，盡可能幫助受害人挽回經濟損失。
（二）在政府部門層面。建立健全與司法機關的協(xié)同應對機制，加強法律、法規(guī)和政策宣傳。（三）在當事人層面。增強投資者金融交易風險意識，建立健全被害人法律救濟機制，應賦予被害人選擇提起附帶民事訴訟與民事訴訟的程序選擇權。陳飛博士認為，與正規(guī)金融不同，民間金融通過構建“類信托機制”來實現(xiàn)和滿足其對信托功能之需求，以《溫州市民間融資管理條例》中創(chuàng)設的新型民間融資工具“定向集合資金”為例，其運行機理與信托原理基本契合，但其對于合格投資者與投資方式等要求都更為寬松，應進一步完善該制度以發(fā)揮其積極作用。一是要明確募集資金的投向，限定其直接投資于單一法人自身的生產經營性項目。二是要完善財產獨立的制度保障，借鑒證券投資基金的做法，由地方出臺規(guī)范定向集合資金會計處理的相關文件，確立定向集合資金為會計核算主體，徹底落實其財產獨立原則。
二、民間金融市場監(jiān)管法律制度的探討
浙江省銀監(jiān)局傅平江副局長認為：民間金融市場監(jiān)管應注重市場化導向，尊重私權交易自由和民間金融習慣。一是要通過地方政府、社會中介的充分服務引導規(guī)范民間金融，制定合理規(guī)則指導民間金融趨利避害。二是要加強教育，增強民間金融參與主體的法律意識、風險意識、誠信意識。浙江省公安廳經偵總隊丁平練指出，在民間金融市場監(jiān)管中應明確地方政府主管民間金融的職能和能力，優(yōu)化地方金融管理的體制和機制：一是要強化民間融資市場的行業(yè)監(jiān)管體系和各監(jiān)管主體間的協(xié)調監(jiān)管機制。通過建立政府部門間民間金融監(jiān)管信息的共享機制，做到及時監(jiān)測、統(tǒng)計和分析民間金融市場的運行狀況，加強對存在風險的民間金融機構的管理和監(jiān)督檢查。二是要加強民間金融市場的自律組織、行業(yè)協(xié)會的建設，發(fā)揮其自律監(jiān)管功能。在民間金融市場具體監(jiān)管制度構建的探討中，呂貞笑等根據《溫州市民間融資管理條例》構建的三類民間融資服務主體和民間借貸備案制度，結合浙江省民間金融市場監(jiān)管的實踐，提出“服務加輕觸式監(jiān)管”的理念。并認為：民間借貸備案登記制度作為輕觸式監(jiān)管方式的創(chuàng)新，充分尊重了民間借貸的習俗性與私權性，但目前其主要存在兩方面問題，需在與實踐的磨合中完善。其一，備案制度本身不足，如強制備案的標準過高、備案制度的審查方式不清晰、跨地區(qū)民間借貸備案制度不明確。其二，備案制度外部吸引力不夠，備案材料的證據效力有待商榷，無法通過備案排除非法集資嫌疑，導致借貸雙方備案積極性不高。針對制度本身問題，建議設置可調節(jié)、市場化的備案金額標準，確定形式審查為備案審查方式，細化跨地區(qū)借貸行為的備案制度；對于外部性問題，建議增強備案制度的積極意義，進一步夯實正向鼓勵措施。
三、民間金融市場信用體系法律制度的探討
現(xiàn)代社會經濟活動是一個高度依賴于信用的網絡化的動態(tài)系統(tǒng)。隨著金融創(chuàng)新的深化，頻繁出現(xiàn)的“跑路”事件充分顯示了重塑社會信用體系的現(xiàn)實緊迫性。王琳認為，目前我國信用體系存在諸多不足，如缺乏個人破產制度，缺乏民間信用征信體系、信用數(shù)據資源分割、信用信息應用領域狹窄、信用服務行業(yè)不規(guī)范等。應盡快完善信用體系，形成比較便利、可查詢、可應用的信用信息系統(tǒng)?？稍谥袊嗣胥y行個人信用信息數(shù)據庫和企業(yè)信用信息數(shù)據庫的基礎上，探索建立民間金融信用信息系統(tǒng)，并與目前的企業(yè)、個人信用信息數(shù)據庫相對接，為放貸人提供有效的信用信息。李海龍博士指出，應以民間借貸信用體系的建立作為民間金融市場信用制度建設的切入點，具體應從如下方面進行制度構建：（一）完善個人信用評價體系。建立民間借貸信用數(shù)據庫，收集自然人的個人基本信息、職業(yè)、家庭狀況、收入和財產、借貸記錄等關系到個人信用的項目，并實現(xiàn)借貸雙方信息的電子化管理。（二）通過民間擔保機構建立企業(yè)信用制度。民間擔保機構應當審核民間借貸行為的合法性和有效性，嚴格自律控制風險。（三）發(fā)揮第三方機構信用評級在民間借貸領域的積極作用。幫助民間借貸關系人通過獨立的評價機構正確了解到當事人的信用情況。另一方面，信用評級機構需受到國家法律規(guī)范的制約，承擔有效保護個人信息安全的義務，對信用機構的失信應有相應的懲戒制度。設計科學合理的信用評估標準是發(fā)揮信用評級在民間金融市場積極作用的基石，朱明等認為，考慮到目前銀行融資任占主流格局的實際情況，可由銀行制定中小企業(yè)信用評估的標準，將中小企業(yè)的貸款額度與信用評估結果聯(lián)系起來，建立和完善中小企業(yè)金融信用評級機制，培育與扶持具有良好信用的中小企業(yè)，推動中小企業(yè)的信用建設。
四、民間金融市場風險防范法律制度的探討
葉良芳教授以互聯(lián)網金融為例，指出民間金融市場風險主要表現(xiàn)為：（一）市場風險。因基礎資產價格、利率、匯率等變動而導致互聯(lián)網金融產品預期價值未能實現(xiàn)而造成損失。（二）信用風險。因在身份確認、信用評價方面存在嚴重信息不對稱而導致“劣幣驅逐良幣”現(xiàn)象的發(fā)生。（三）流動性風險。在互聯(lián)網金融活動中，沉淀資金如缺乏有效監(jiān)管和擔保，極易被挪用于投資高風險、高收益項目，從而使資金鏈斷裂、支付危機等風險增高。（四）政策風險?；ヂ?lián)網金融往往具有較強的同質性，因某一國家法律法規(guī)或者宏觀經濟政策的變化調整會導致互聯(lián)網金融企業(yè)同一方向的操作選擇，引起共振效應，從而對行業(yè)造成系統(tǒng)性沖擊。同時，與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網金融具有更加突出的技術安全與數(shù)據安全風險。
在對民間金融市場風險的防范與處置中，應當尊重刑法的謙抑性，合理發(fā)揮金融刑法的規(guī)制作用：一是要注意窮盡行政監(jiān)管原則，對于民間金融產品的創(chuàng)新，如果未觸犯現(xiàn)行有效的行政管理法規(guī)，則可以行政指導的方式予以必要風險提示；游離在違法與犯罪模糊邊界的民間金融行為，具有“二次違法性”，但本質是有利于生產力發(fā)展的，應當慎用刑罰處罰。二是要堅持底線原則，在民間金融的創(chuàng)新過程中，如果涉及到嚴重的道德風險，觸犯刑事法律法規(guī)，則應予以刑罰規(guī)制。浙江省高院章恒筑庭長提出發(fā)揮司法能動性，防范、化解民間金融市場風險的觀點。一是在企業(yè)破產審判方面。通過破產法律制度適用過程中破產制度文化和觀念的推進，中小企業(yè)公司治理結構的完善、金融環(huán)境的改善、政府公共服務職能的發(fā)揮以及法院對破產審判工作的部署、破產管理人職能的發(fā)揮可以有效化解民間金融市場內中小企業(yè)擔保鏈、資金鏈危機。例如在破產預重整程序中，采取政府主導的預登記和風險處置制度對接，改善在破產程序中的融資和稅收環(huán)境，對重整企業(yè)信用記錄進行修復等措施，均可進一步遏制民間金融風險的發(fā)生。二是在民間借貸糾紛案件審判方面。民間借貸糾紛案件的審理只是民間金融市場風險化解的環(huán)節(jié)之一，僅靠法院處理民間借貸糾紛無法妥善處理民間金融風險。應繼續(xù)推進銀企合作以及直接融資中的金融創(chuàng)新，使民間金融走向市場化。
從監(jiān)管主體來劃分，金融監(jiān)管框架主要有四種：(1)以美國為代表的混業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管模式。主要是美國銀行以及儲蓄性金融機構的監(jiān)管由國家財政部貨幣監(jiān)管局、美聯(lián)儲和聯(lián)邦存款保險公司三大聯(lián)邦級監(jiān)管機構和各州監(jiān)管機構共同負責；證券交易委員會對證券經營機構、證券信息披露機構、證券交易所和證券業(yè)協(xié)會等履行監(jiān)管職能；保險機構由所在各州的保險監(jiān)管局負責監(jiān)管。全美保險監(jiān)督官協(xié)會負責協(xié)調各州保險立法，保證各州保險法和保險監(jiān)管的統(tǒng)一性、協(xié)調性。(2)以英日為代表的統(tǒng)一監(jiān)管模式。主要是對于不同的金融行業(yè)、金融機構和金融業(yè)務，不論是審慎監(jiān)管，還是業(yè)務監(jiān)管，均是由一個統(tǒng)一的監(jiān)管機構如中央銀行或是單獨成立的金融監(jiān)管局來負責。目前韓國、中國臺灣都開始采用這種模式。(3)以巴西為代表的牽頭監(jiān)管模式，即在實行分業(yè)監(jiān)管的同時，特指定一個監(jiān)管機構為牽頭監(jiān)管機構，負責不同監(jiān)管主體之間的協(xié)調工作。(4)以澳大利亞和奧地利為代表的雙峰式監(jiān)管模式，即設置兩類監(jiān)管機構，一類負責對所有金融機構進行審慎監(jiān)管以控制金融體系的系統(tǒng)性風險，一類負責對不同金融業(yè)務進行監(jiān)管[1]。
二、我國金融監(jiān)管的發(fā)展情況
中國開始是金融集中管理體制，中央銀行負責對整個銀行業(yè)金融機構的監(jiān)督，從1998年開始實施人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會各司其責的分業(yè)監(jiān)管，2003年4月，國務院成立中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會，由此形成了中央銀行代表中央政府對我國國有重點金融機構進行監(jiān)督和管理，中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會、中國證券監(jiān)督委員會、中國保險監(jiān)督委員會分別對銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)等金融業(yè)務實施監(jiān)督管理的分工明確、互相協(xié)調的金融分業(yè)監(jiān)管體制[2]。從我國實際情況看，由于我國經濟發(fā)展結構不平衡，整體經濟發(fā)展水平不高，資本市場還不成熟，市場投機成分仍然較多，金融機構的風險意識和相應的約束機制不健全，整體內控水平不高，金融法規(guī)也還不十分健全，金融監(jiān)管人員綜合素質較低，金融創(chuàng)新處于較低層次，分業(yè)監(jiān)管在我國金融發(fā)展初期是必要的。但是隨著我國加入世貿組織，我國金融業(yè)將逐步開放，金融混業(yè)經營已是發(fā)展趨勢，商業(yè)銀行進行包括金融衍生業(yè)務、各類投資基金第三方托管、各類基金的注冊登記、認購、申購和贖回業(yè)務、證券業(yè)務、保險業(yè)務等；證券公司股民保證金賬戶在一定程度上具有銀行儲蓄存款的功能。在保險業(yè)務方面，投資聯(lián)結險、萬能險等新的保險業(yè)務，既具有投資功能，又具有儲蓄功能[3]。這些金融混業(yè)發(fā)展的趨勢對我國傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管體制提出了挑戰(zhàn)。
三、我國分業(yè)監(jiān)管模式存在的弊端
(一)分業(yè)監(jiān)管缺乏有效協(xié)調機制，不利于信息交流和資源配置
在我國現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管模式下，三家監(jiān)管機構屬于平行部門，相互沒有隸屬關系，也缺乏為自己和對方約定義務和權利的法律效力，加之各監(jiān)管主體均是負責其業(yè)務模塊下的金融監(jiān)管，監(jiān)管主體之間缺乏有效的溝通渠道，信息共享程度低；而且在分業(yè)監(jiān)管體制下，多個監(jiān)管機構的設立容易造成監(jiān)管設施的重復投資，不利于監(jiān)管資源的優(yōu)化配置。盡管銀監(jiān)會、保監(jiān)會和證監(jiān)會三家金融監(jiān)管機構在2003年6月形成了《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》，旨在以金融監(jiān)管聯(lián)席會議制度來避免重復監(jiān)管和監(jiān)管真空，但由于監(jiān)管協(xié)調會不定期召開，并且透明性差而被普遍認為形同虛設[4]。
(二)分業(yè)監(jiān)管易造成監(jiān)管效率低下
混業(yè)經營使銀行業(yè)、信托業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)之間的業(yè)務劃分日益模糊，金融結構也趨于復雜，在分業(yè)監(jiān)管體制下，多頭監(jiān)管容易造成多個監(jiān)管主體對開展某項交叉性業(yè)務公司的重復監(jiān)管，導致效率低下。另一方面，各監(jiān)管主體由于監(jiān)管側重范圍不同易造成沖突，往往不能及時發(fā)現(xiàn)風險和有效控制風險，容易導致監(jiān)管疏漏和監(jiān)管缺位同時并存，不利于有效防范金融風險。
(三)分業(yè)監(jiān)管阻礙金融創(chuàng)新
我國監(jiān)管形式主要以審批制為主，目前的金融創(chuàng)新產品主要是融合不同領域的產品而研發(fā)的，而在當前分業(yè)監(jiān)管模式下，由于各監(jiān)管機構只對自己負責的范圍比較了解，需要通過部門間多次協(xié)調商討才能作出決定，增大了監(jiān)管時滯和協(xié)調成本，在國際競爭日趨激烈的情況下，時間對金融創(chuàng)新尤為重要，這種低效率的監(jiān)管將逐漸不適應國際金融的發(fā)展。同時，分業(yè)監(jiān)管還容易造成監(jiān)管部門因為業(yè)務的局限盲目擴大新產品的風險，抑制金融創(chuàng)新。
(四)不利于監(jiān)管業(yè)務多元化的外資金融機構
2007年我國金融市場全面對外資開放后，大量外資銀行不斷涌入中國市場，或設立分支機構或辦事處，或參股中資銀行，外資銀行的混業(yè)經營模式給國內金融機構帶來巨大壓力，國內金融機構為提高競爭力，發(fā)展金融控股公司，實現(xiàn)混業(yè)經營。但金融控股公司在分業(yè)監(jiān)管模式下存在許多監(jiān)管空白和盲區(qū)。金融控股公司為逃避不同監(jiān)管主體的監(jiān)管，有可能利用自身業(yè)務的模糊界限在下屬各子公司之間轉移資產，或將某一特別的服務項目或產品置于監(jiān)管成本最小或監(jiān)管最寬松的領域，從而產生“監(jiān)管套利”引起的監(jiān)管真空。這對目前中國的分業(yè)監(jiān)管模式來說，都是一個挑戰(zhàn)。
四、我國當前金融監(jiān)管的重要工作
(一)更新金融監(jiān)管理念，建立有效的信息協(xié)調與信息共享機制
可以建立綜合大型的數(shù)據庫，由各監(jiān)管機構提供監(jiān)管中獲得的數(shù)據和信息，由牽頭機構負責維護該數(shù)據庫和向有需要的監(jiān)管機構提供數(shù)據，通過法律加以約束，保證定期召開聯(lián)席會議制度，交流分析銀行、證券、保險業(yè)務發(fā)展與合作的新情況、新問題，建立公告制度、通報制度、督辦制度、咨詢制度、金融機構整體測評制度等，從而減少業(yè)務交叉和重復、提高監(jiān)管效率。在信息披露方面，要充分發(fā)揮信息披露制度的市場化風險防范作用，重視輿論監(jiān)督，依靠市場力量加強對金融機構的約束。
(二)加強金融機構內部控制建設，控制金融機構經營風險，提高獨立監(jiān)管機構的監(jiān)管水平由于混業(yè)經營必將大大增加混業(yè)經營機構的操作風險和市場風險，而行之有效的內部控制機制可以起到防范和化解這些風險的作用。因此當前監(jiān)管重點就是要督促銀行、證券和保險各監(jiān)管機構努力改進和完善監(jiān)管手段，通過建立科學有效的綜合評價體系和權責制衡機制，提高獨立監(jiān)管機構的監(jiān)管水平和監(jiān)管能力，同時，各監(jiān)管機構應加快監(jiān)管方式電子化的步伐，努力實現(xiàn)監(jiān)管標準的國際化和現(xiàn)代化。
(三)加強國際合作，不斷創(chuàng)新監(jiān)管制度
中國的金融監(jiān)管發(fā)展還不成熟，監(jiān)管體系還不完善，相關法律制度也不健全，在向混業(yè)經營過渡和中國金融市場不斷融入全球市場的過程中，要加強國際合作，廣泛參加國際聯(lián)絡和信息交流，通過參加國際性金融監(jiān)管組織，進行金融監(jiān)管的雙邊或多邊合作，對跨國金融機構進行聯(lián)合監(jiān)督及金融監(jiān)管國際規(guī)范的推廣應用等，積累監(jiān)管經驗，從而對我國金融監(jiān)管制度不斷創(chuàng)新，完善監(jiān)管體制。
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